【中新经纬】2019年人均赚10万！A股2020年展望：沪指挑战3700点
中新经纬客户端1月1日电(王永乐)2019年A股市场已正式收官 ， 扭转了2018年下行趋势 ， 市场估值得以修复 ， 但过程一波三折 。 科创板开市、IPO数量翻番、A股纳入富时罗素生效、MSCI扩容等为2019年A股描上浓墨重彩的一笔 。 2020年的市场将如何演绎？
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沪指日线图 。 来源：Wind
人均赚10万 沪指创5年最佳
2019年12月31日 ， A股年终交卷 。 上证综指报收于3050.12点 ， 深证成指收于10430.77点 。 从全年表现来看 ， 上证综指累计涨幅22.30% ， 为2014年以来最佳表现；深证成指累计涨幅44.08% ， 是近10年最大年度涨幅！
根据沪深交易所数据统计 ， 2019年年底 ， 沪深交易所股票总市值合计59.29万亿元 ， 较2018年年底增加15.88万亿元 ， 增幅达到36.59% 。
根据中国结算最新披露的数据 ， 11月末A股投资者合计达1.59亿户 ， 若以此计算 ， 2019年A股投资者人均获利9.99万元 。
从上述数据来看 ， A股2019年可谓形势喜人 。 不过从2019年走势可以看出 ， 市场修复过程一波三折 。 进入2019年后 ， 沪深两市曾有一波长达4月半月的上扬行情 ， 随后经过两个月时间的下探调整逐步企稳 ， 进入下半年两市走势分化 ， 上证综指围绕3000点展开争夺 ， 深市指数稳步震荡上行 ， 但未能达到年内高点 。
不仅如此 ， 2019年的市场风格出现极大分化 ， 白马股和科技股均出现大幅上涨 ， 而一些中小股票和绩差股则陷入漫漫“熊途” 。
科创板来了 70家企业成功登陆
科创板称得上是2019中国股市最亮眼的阵容 。 从提出设立科创板并试点注册制 ， 科创板历时259天于7月22日正式开市交易 。
25家企业于科创板开市首日上市 ， 截至2019年12月31日达到70家 。 公开报道显示 ， 有科创板项目申报的保荐机构家数累计已达44家 ， 几乎占到了行业一半的比例 。
截至2019年12月31日收盘 ， 有3只科创板股票跌破首发价 。 分别为 ， 久日新材、杰普特和卓越新能 。
203家公司A股上市 增逾九成
WIND数据显示 ， 2019年共有203家公司在A股市场IPO(首发上市) ， 募资金额共计2532.48亿元 。 与2018年105家企业IPO以及首募1378.15亿元相比均大幅增加 。 其中 ， IPO数量增93.33% ， 募资增加83.76% 。
从上市场所来看 ， 上交所达到125家 ， 其中科创板上市70家 ， 主板市场共有55家；深交所为78家 ， 其中创业板达到了52家 ， 中小板为26家 。
募资金额方面 ， 70家科创板上市公司首募金额达到了824.27亿元 ， 主板市场共募集1062.33亿元；创业板与中小板则分别募集301.21亿元、344.67亿元 。
18家公司退市 创历史新高
2019年 ， 沪深两市有18家公司通过多种渠道退市 ， 创出历史新高 。 其中主动退市1家 ， 强制退市9家(包括6家面值退市) ， 还包括资产出清退市等方式 。
据中国证券报报道 ， 分析人士认为 ， 随着监管力度不断加大、退市制度日臻完善 ， 市场各方对退市在提高存量上市公司质量、优化资源配置方面起到的积极作用逐渐形成共识；应以新证券法即将实施为契机 ， 深入总结20年来退市监管的经验教训 ， 吸收境外主要发达资本市场的先进经验 ， 结合前期科创板退市改革试点的实践情况 ， 尽快系统性地对退市制度进行改革 。
分拆上市新规落地 严打“大忽悠”
近年来 ， 上市公司分拆子公司独立上市的诉求强烈 ， 此前主要分拆到港股和新三板的企业较多 ， 多家上市公司其控股或参股子公司在香港联交所或境外市场上市 。 2019年3月 ， 《科创板上市公司持续监管办法(试行)》为分拆上市开了一扇窗 。
2019年12月13日 ， 证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(下称《若干规定》) ， 自发布之日起施行 。
证监会表示 ， 将依法支持上市公司符合实际发展需要的分拆 ， 促进上市公司质量提升 ， 同时加强对分拆行为的全流程监管 ， 严厉打击“忽悠式”分拆、虚假分拆、炒作分拆概念等市场乱象以及内幕交易、操纵市场等违法违规行为 。
沪深300ETF期权挂牌上市 囊括六成市值
2019年12月23日 ， 沪深300指数衍生出的三大期权品种上市 。
据悉 ， 沪深300股指期权标的为沪深300指数 。 沪深300指数由A股中规模大、流动性好、最具行业代表性的300只个股组成 ， 以占A股8%的股票个数 ， 囊括A股约60%的总市值 。 该指数基本覆盖了各主要行业 ， 能综合反映A股市场的整体表现 ， 其相关期权产品也能更好地满足投资者的风险管理需求 。
上交所副总经理刘逖表示 ， 沪深300ETF(交易型开放式指数基金)期权上线 ， 与上证50ETF期权发挥协同效应 ， 构建更完善的风险管理体系 ， 对于降低A股(市场)整体波动、促进资本市场持续稳定发展有积极意义 。
“入富”生效 MSCI三次扩容
2019年 ， A股纳入富时罗素生效 ， MSCI三次扩容 。
2019年3月 ， MSCI宣布分三步增加A股在MSCI指数中的权重 。 5月 ， MSCI将中国大盘A股纳入因子从5%提升到10% ， 同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘股；8月 ， MSCI将中国大盘A股纳入因子从10%提升到15%；11月 ， MSCI将中国大盘A股纳入因子从15%提升到20% ， 中盘股纳入因子将从0%升至20% 。 自2018年以来 ， A股已历经四次MSCI扩容 。
2018年9月 ， 富时罗素宣布将A股纳入其全球指数体系 ， 并于2019年6月正式生效 。 根据公告 ， 富时罗素纳入A股第一阶段将分为三个批次完成 ， 分别为2019年6月、2019年9月、和2020年3月 ， 按20%、40%、40%的比例 ， 到2020年3月完成第一阶段的全部纳入 。
2019年6月21日 ， 富时罗素宣布将A股纳入其全球股票指数体系 ， 并于6月24日开盘时正式生效 。 8月24日 ， 富时罗素公布了其旗舰指数2019年9月的季度调整结果 ， 本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15% 。 第三批次完成后富时罗素相关指数中A股的纳入因子为25% 。
2019年 ， A股对外资吸引力持续增强 。 央行数据显示 ， 截至2019年9月末 ， 境外机构与个人持有境内股票市值17685.54亿元 ， 连续4个月攀升 ， 较2018年末的11517.35亿元增加6168.19亿元 ， 增加53.56% 。
新证券法发布 “罚酒三杯”成过去式
2019年12月28日 ， 新修订的证券法审议获得通过 ， 将于2020年3月1日起施行 。 与现行法律相比 ， 新证券法明确了将全面推行证券发行注册制 ， 此外 ， 新证券法还新增了信息披露和投资者保护专章 ， 并且进一步加大对证券违法行为的处罚力度 ， 显著提高违法违规成本 。
针对欺诈发行 ， 新证券法第181条规定 ， 尚未发行证券的 ， 处以200万元以上2000万元以下的罚款；已经发行证券的 ， 处以非法所募资金金额10%以上1倍以下的罚款 。 对直接负责的主管人员和其他直接责任人员 ， 处以100万元以上1000万元以下的罚款 。
另外 ， 新证券法大幅度提高虚假陈述、内幕交易、操纵市场行政处罚力度 。
在此之前 ， 监管部门对欺诈发行处罚最高为募集资金5% ， 信息披露违法罚款最高60万元 。 这对于违法违规获得的利益而言可谓九牛一毛 ， 不值一提 。 新证券法获通过 ， 对靠财务造假上市者不再“罚酒三杯” ， 而是罚到倾家荡产 。
2020年A股怎么走？券商这样看
券商普遍认为A股估值已见底 ， 但对A股在2020年走势存在分歧 。
乐观派
爱建证券：震荡依然 ， 稳中有进 。 随着改革和转型效果的显现市场也有上行的空间 ， 幅度在10-20%之间 。
兴业证券：以保险、养老金等长钱为代表的机构投资者正在加速进入股票市场 ， 全球进入“负利率”时代将使得A股在全球资本再配置中最为受益 ， A股正在经历第一次“长牛”机会 。
国盛证券：2020年外资、理财、保险三大源头活水将持续流入A股市场 ， 并成为行情的最重要支撑力量 。
谨慎派
东兴证券：2020年 ， 股市无“疯牛” ， 科技板块优异表现仍将延续 。
中银国际证券：2020年A股有望带来盈利弱复苏 ， 但流动性及风险偏好提升幅度难及2019年 ， 预计A股市场会从2019年流动性及风险偏好引发的估值修复行情演化为2020年盈利因子主导的结构性行情 。
渤海证券：业绩因素将主导变动方向 ， 市场空间将取决于业绩企稳后 ， 预期改变所带来的再配置过程 ， 预判2020年将整体呈现震荡缓涨的态势 。
上海证券：2020年企业盈利难以出现“V”底 ， 出现系统性估值提升牛市依然是小概率事件 。
国元证券：2020年行情以宽体区间为主 ， 波动率变大的概率提升 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为 ， 从估值上来看 ， 当前A股市场处于全球资本市场的估值洼地 ， 而中国经济中长期稳中向好的态势未变 ， 比较优势非常明显 ， 也会吸引全球资本流入到中国市场 。 今年外资流入A股的资金量近3500亿 ， 超出预期 。
在杨德龙看来 ， 2020年将会延续A股慢牛长牛的走势 ， 沪指在站稳3000点的基础上 ， 进一步向上拓展空间 ， 大概有20%左右的上行空间 。
联讯证券研报指出 ， 2020年A股有望挑战3700点区域 ， 上半年行情或更为确定 。 究其原因 ， 市场外围环境逐渐友好 ， 风险溢价由负面转为积极 ， A股估值处于全球价值洼地吸引力仍大；从业绩看 ， 2019年三四季度大概率将是上市公司盈利的底部 。 (中新经纬APP)
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