股价低估 ， 这是一种很容易为人们接受的投资逻辑 。 那股市中的低估到底是怎么一回事呢？与日常生活中的低估又有何不同呢？简单来说 ， 比如有人喜欢用市盈率来衡量低估与否 ， 可是这样的评估方式符合大家日常生活中的常识吗？显然 ， 这往往是有违常识的 。
为何这样说？比如10倍市盈率 ， 日常生活之估价 ， 你会以10年为单位去预估一个东西的价值？有几个人看得了这么远？简单来说 ， 如果大家有这样的本事 ， 那还炒什么股票呢？比股票赚钱的事情 ， 其实多得是 。 这个逻辑 ， 其实同样适用于人们对所谓市场或行业前景的估计 。 动则N年 ， 就算是专业度很高的风险投资基金 ， 也是一段碰运气的旅程 。 简单来说 ， 人们通常情况下的估价都是当下的 。 而这个估价交易的逻辑或优势 ， 也只有碰上同样是估价交易的对手 ， 往往才能发挥出来 。 更进一步 ， 所谓的低估优势 ， 也只有很多人看到这一点 ， 才能发挥出“低估”的价值 。 就你一个人看出来是低估 ， 而其他人都看不出来 ， 那又怎么涨得上去呢？即如果低估了 ， “低估”就是市场的选择 ， 反之亦然 。 在日常生活中 ， 通常我们是在一个有限的空间或对象限制条件下来讨论估值的 ， 也就是说 ， 交易的一方其实并不了解市场的整体选择 。 可是股市的特点是 ， 如果大多数人都看得到这一点 ， 那股价又怎么会跌到低估的状态呢？如果大多数人都看得到这一点 ， 且其构成股价涨跌或盈利的基础 ， 那又如何会出现亏的人多 ， 赚的人少 ， 这一格局呢？在一定的价位 ， 有些人的逻辑或体系是入场 ， 有些人的是出场 ， 各有个的理由 ， 其中当然包含估值逻辑 。 可是市场不是涨 ， 就是跌 ， 就估值而言 ， 就有了低估与高估之说了 。 可是凭什么 ， 估值逻辑就能抢了其它操作逻辑的风头 ， 独领风骚呢？难道市场涨跌的方向 ， 不能是由非估值逻辑主宰？谁又能保证每一次的涨跌 ， 每一只股票 ， 市场中的操作者都是以估值逻辑为主要手段？这些问题如果不说清楚 ， 那又怎么敢言估值逻辑去操作呢？那我们如何去使用估值逻辑呢？我们无需解释估值背后的涨跌逻辑 ， 这个是讲不清的 ， 也不必有什么低估和高估的概念 ， 只有估值的特征及市场的表现 ， 即只要你能找到估值与涨跌之间高度地现象对应关系就行 。 何意？即用现象或观察 ， 去迎合别人的逻辑 。 别人是谁？即市场的大多数或主导力量 。 至于别人的操作逻辑具体是什么 ， 其实无需知道 ， 你只是通过估值视角在观察而已 ， 有时候仅仅只是一种巧合 ， 又或者殊途同归 。 重要的是刚好巧合了 ， 刚好同归了 。 有人问：这个世界为何这么复杂？答：因果思维是执念 。 作者：攀缠锋祖
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