每日经济新闻：低基数推动11月CPI同比“破4”，环比涨幅收窄过半，核心CPI企稳预示物价仍处可控区间
11月份居民消费价格指数（CPI） ， 在年内首次出现“破4”的情况 。
12月10日 ， 国家统计局官网发布数据显示 ， 2019年11月份 ， 全国居民消费价格同比上涨4.5% 。 其中 ， 食品价格上涨19.1% ， 非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨6.5% ， 服务价格上涨1.2% 。 1~11月平均 ， 全国居民消费价格比去年同期上涨2.8% 。
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数据来源：国家统计局
此外 ， 同期发布的数据还显示 ， 2019年11月份 ， 全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.4% ， 环比下降0.1% 。
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每日经济新闻：低基数推动11月CPI同比“破4”，环比涨幅收窄过半，核心CPI企稳预示物价仍处可控区间。数据来源：国家统计局
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 虽然11月CPI4.5%的同比涨幅为近年来鲜见 ， 但与此同时也应当看到 ， 从环比数据看 ， 11月CPI比上月上涨0.4% ， 涨幅与10月的0.9%相比 ， 收窄超过一半 ， 反映出物价上涨趋势已出现放缓的迹象 。
专家指出 ， 此次11月CPI同比涨幅偏高主要是受去年基数较低影响 ， 如果观察不包括食品和能源的核心CPI数据 ， 可发现物价当前仍处于可控区间 。 从近期一系列保供措施取得的成效来看 ， 当前物价不存在持续上涨的基础 。
核心CPI仍在可控区间继10月CPI出现同比“破3”的情况后 ， 11月CPI继续上行 ， 同比涨幅冲破了4% 。 历史数据显示 ， 这是2012年2月以来的最高水平 。
11月CPI同比涨幅出现明显扩大 ， 主因仍然与食品价格特别是猪肉价格密切相关 。
国家统计局城市司高级统计师沈赟介绍 ， 从同比看 ， CPI涨幅比上月扩大0.7个百分点 ， 其中食品价格上涨19.1% ， 影响CPI上涨约3.72个百分点；非食品价格上涨1.0% ， 影响CPI上涨约0.77个百分点 。
食品中 ， 鲜菜价格由上月下降转为上涨3.9%；猪肉价格上涨110.2% ， 牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在11.8%~25.7%之间 。
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数据来源：国家统计局
粤开证券宏观分析师张德礼评论认为 ， 11月CPI同比涨幅高于市场预期 ， 主要与猪肉和替代品涨价有关 ， 畜肉影响CPI同比上涨3.27个百分点 ， 其中猪肉影响了2.64个百分点 ， 贡献率为58.7% 。
不过与此同时 ， 《每日经济新闻》采访人员也发现 ， 在同比涨幅扩大的同时 ， CPI环比涨幅则出现了明显收窄 ， 从10月份的0.9%回落至11月的0.4% 。
从分项数据看 ， 11月畜肉类价格环比上涨4.8% ， 其中猪肉价格上涨3.8% 。 与10月畜肉类价格环比上涨14.7%、猪肉价格上涨20.1%的数据相比 ， 显示环比涨幅出现大幅度回落 ， 其中猪肉价格涨幅明显回落16.3个百分点 ， 表明猪肉供应紧张状况有所缓解 。
如何解释环比数据和同比数据的这一“背离”现象？对此有专家表示 ， 11月CPI同比数据受去年基数影响较大 。
中泰证券研究所高级经济学家、政策组负责人杨畅对《每日经济新闻》采访人员分析称 ， 当前CPI上涨是结构性的 ， 环比增速已出现回落 ， 同比增速偏高主要受去年基数较低影响 。
每日经济新闻：低基数推动11月CPI同比“破4”，环比涨幅收窄过半，核心CPI企稳预示物价仍处可控区间。杨畅强调 ， 11月数据显示 ， 不包括食品和能源的核心CPI同比上涨1.4% ， 较上月回落0.1个百分点 ， 环比下降0.1% ， 仍然在可控区间 。
猪肉价格连续4周出现回落虽然CPI出现了近年来较高的涨幅 ， 但要注意到的是 ， 近期不少抑制物价上涨的有利因素已经逐渐浮现 ， 比如猪肉产能已得到明显恢复 ， 这对下一个阶段物价保持在稳定区间将起到积极的作用 。
近日 ， 农业农村部宣布 ， 在政策利好和市场行情的双重带动下 ， 目前生猪生产出现积极变化 ， 产能正在逐步恢复 ， 8~10月生猪存栏连续3个月环比降幅收窄 ， 10月份能繁母猪存栏实现止降回升 。 与此同时 ， 猪肉市场价格也有所回落 ， 到11月下旬 ， 生猪和猪肉价格连续4周出现回落 。
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数据来源：农业农村部
猪肉产量何时能恢复到往年正常水平？农业农村部对此介绍称 ， 随着国家和地方一系列恢复生猪生产政策措施的落实 ， 近期生猪生产出现转折性积极变化 ， 生猪存栏和能繁母猪存栏双双探底回升 。
当前有不少观点预测 ， CPI还将会在高位运行一段时间 ， 这对当前阶段各项宏观政策将产生怎样的影响？
张德礼就此分析称 ， CPI同比上涨主要由猪肉贡献 ， 但猪肉涨价涉及民生 ， 而且有向其他商品传导的风险 ， 仍会限制货币政策宽松空间 。
张德礼表示 ， 为了应对CPI与PPI的裂口扩大 ， 预计后续将以引导LPR（贷款市场报价利率）报价下降为主 ， 降低实体融资成本 。 短期将控制总量货币工具的使用 ， 避免刺激全社会对物价上涨的预期 。 与此同时 ， 财政政策有望扩大逆周期调节力度以托底经济 。
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