【燃财经】B站暑假逆袭：人气大增、收入大涨，应该感谢熊孩子？
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燃财经（ID:rancaijing）原创
作者 | 赵磊
编辑 | 周昶帆
北京时间11月19日 ， 哔哩哔哩（NASDAQ：BILI ， 以下简称“B站”）公布了2019年第三季度（Q3）财务业绩 ， 由于远超市场预期 ， 其股价在盘后上涨3.24% ， 收报16.91美元 ， 总市值53.4亿美元 。
这是一份B站两亿年轻用户带来的充满“生命力”的财报 。
财报显示 ， B站在Q3实现营收18.59亿元人民币 ， 较2018年同期大增72% ， 增幅超过过去三个季度 ， 表现非常亮眼 。 在调整后的非美国通用会计准则 （Non-GAAP）下 ， B站净亏损3.43亿元人民币 ， 亏损同比扩大69% 。
比财务数据更令人瞩目的是B站持续快速扩大的用户规模 ， 其Q3的平均每月活跃用户数（MAU）已达到1.279亿 ， 同比增长38% ， 环比净增1750万 ， 是公司历史上净增数最多的一个季度 。 同时 ， B站的平均每日活跃用户数（DAU）也已达到3760万 ， 同比增长40% 。
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制图 / 燃财经
B站月活的增长主要是移动端带来的 ， 本季度移动端MAU净增1800万达到1.142亿 ， 相比之下 ， PC端活跃用户则稍有减少 。 Q3正值暑期 ， 月活人数有如此大的增幅受益于旺季影响 。
用户不断涌入后 ， 去重付费用户数也急剧攀升 ， 达到平均每月790万 ， 比去年同期增长124% 。
虽然亏损继续扩大 ， 主营业务手机游戏的收入增速放缓 ， 但B站的其他业务正在蓬勃发展 ， 加上不断涌入的新用户 ， 市场选择继续看好B站的未来 ， 这个曾经的“二次元视频弹幕网” ， 准确踩在了中国年轻一代成长的轨迹上 ， 在年轻用户市场中地位日益稳固 ， 已近无可撼动 。
不再靠游戏维生 ， 多元商业化成果初现
B站的增长已经摆脱了对游戏业务增长的依赖 ， 这对于一个游戏收入占比曾经高达80%的公司来说 ， 可谓成果丰厚 。
财报显示 ， B站Q3游戏收入9.33亿元人民币 ， 同比增加25% ， 环比仅增0.13亿 ， 增幅1.4% ， 在本季度的营收增长中贡献率仅为4% 。 同时 ， 游戏收入占总营收的比重已经下降到50% ， B站的非游戏收入首次与之持平 ， 预计下个季度将会反超 。
营收结构变化背后 ， 是B站商业化的多元化布局和对青年用户变现方式的不断探索 。 本季度 ， 除了游戏业务之外 ， 其他三项业务的成长都十分亮眼 。
直播和增值服务收入（直播打赏和大会员）达4.53亿元人民币 ， 同比大增167% ， 环比增幅为39% ， 占总体营收24% 。 在B站的790万去重付费用户中 ， 游戏付费用户为150万 ， 意味着B站目前直播和大会员付费用户高达640万 ， 而二季度时这个数字为530万 ， 仍在高速增长中 。
直播付费用户和大会员增长的背后 ， 是B站在二次元领域的持续加码 ， 同时这也呈现出B站用户黏度的增强 。
2019年 ， B站有73部动画作品参与付费观看 ， 从2017年底实施“付费先看”至今 ， B站的二次元用户已经逐渐建立起版权意识和付费意识 ， 一边是B站持续的番剧购买和版权投入 ， 另一边是不断成熟的用户 ， 二者之间形成了良好的循环 。
另一方面 ， B站的社区内容生态也持续向好 。 活跃的内容创作者提供了高质量的视频内容 ， 获取了大量的忠实粉丝 ， 粉丝反过来为UP主和平台带来了可观的收入 ， 进而促进内容的繁荣 。 据B站提供的数据 ， Q3月均活跃UP主数量同比增长93% ， 带来了同比增长83%的月均活跃UP主投稿量 ， 使万粉以上的UP主数量同比增加了75% 。
这些红人UP主中有相当一部分开通了B站直播 ， 致使B站直播的收入规模也在增长 。 相比斗鱼、虎牙等游戏直播平台和映客、陌陌等泛娱乐直播平台 ， B站直播更加去中心化 ， 日常有投稿视频维系 ， 粉丝黏度更高 ， 付费转化也更容易一些 。
目前B站UP主的主要收入方式有直播打赏、签约费、广告分成、电商和平台激励补贴等 。 B站方面称 ， 截至10月底 ， B站本年度电商业务GMV已突破10亿元人民币 ， 而财报显示 ， 截至9月底B站的电商及其他业务收入已达4.46亿元人民币 ， 年轻一代消费意愿强、消费能力强、更容易冲动消费 ， 在足够的社区信任下 ， B站的电商佣金抽成比例也相对较高 。
连续四个季度以来 ， B站的电商收入增速持续加快 。 其中原因一方面是基数较低 ， 但另一方面也展现出这项新业务的巨大成长性 。
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制图 / 燃财经
B站的内容优势在于低内容成本 ， 主要支出为激励UP主、购买番剧和平台自创节目 。 爱奇艺、腾讯视频等长视频平台则需要购买头部版权、大IP影视剧集或花重金自制内容 ， 相比起来 ， B站的“UGC+PUGC”内容形式成本更低 ， 更易实现盈利 。
东兴证券研报显示 ， 2018年B站内容成本为5.43亿元人民币 ， 同期爱奇艺成本为210.6亿元人民币 ， 但从MAU内容成本上看 ， B站为5.85元人民币 ， 而爱奇艺为46.33元人民币 。
除了增值和电商业务的快速发展 ， 丰富内容和稳固社区关系链的另外一个好处是 ， 广告这一最让内容社区头疼但又最为依赖的业务 ， 也在B站悄然逆势发展 。 财报显示 ， B站本季度的广告收入为2.47亿元人民币 ， 同比增长80% ， 环比增长47% ， 虽然B站一直在广告上比较谨慎 ， 但也逐步加码广告资源的开发利用 。
B站的广告潜力是十分巨大的 。 目前 ， B站用户日均使用时长已经高达83分钟 ， 日均视频播放量7.3亿 ， 月均用户互动量25亿 ， 这一量级的流量规模对应2.47亿人民币的广告规模 ， 是不成正比的 。 近几个季度以来 ， B站广告收入增速不断加快 ， 也说明其对待广告的态度有所放开 。
用户策略成功之后 ， 商业化正在提速
此前 ， B站的运营策略一直放在用户增长上 ， 在今年Q2财报中 ， B站董事长陈睿表示 ， B站的战略举措旨在加快目标用户的获取力度 ， 扩大用户群 ， B站在Q3很好地完成了这个目标 ， 但是在未来 ， B站的运营策略会更多地放在商业化上 。
陈睿在Q3财报中表示 ， B站将继续增加收入 ， 并提高为所有用户带来的价值 。 B站首席财务官樊欣则表示 ， 展望未来 ， B站将继续把不断增长的流量转化为付费用户 ， 进一步提高毛利率 ， 并继续努力实现可持续增长 。
商业化提速也是无奈之举 。 近几个季度以来 ， B站的亏损一直在扩大 ， 一方面是逐步提升的内容成本 ， 因用户群体扩大之后 ， 不同内容需求也成倍增加 。 同时B站也参与到和其他短视频平台、内容社区平台的抢人大战中 ， UP主激励成本增加 。 另一方面 ， B站的营销费用也增长较快 。
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成本提升的主要原因还是为了扩大用户群 ， 用户是商业变现的基础 。 中信证券认为 ， B站用户规模低于2亿MAU时 ， 其商业化能力会受到限制 ， 1亿MAU的平台大幅货币化存在困难 ， 当B站用户规模在2021年突破2亿MAU水平 ， 才有望实现广告业务的加速发展 。
目前B站一边提速商业化 ， 一边也在保证用户规模的继续扩大 ， 即加大内容投入和用户激励 。
就在财报公布的前两天 ， B站加码国创动画 ， 宣布将推出40部动画作品新内容和国产原创动画扶持计划 ， 其中包括万众期待的《三体》 ， 以及回忆杀《我为歌狂》等作品 。 B站COO李旎表示 ， B站今年国创区的MAU首次超过番剧区 ， 成为B站第一大PGC内容品类 。
另外 ， B站在音乐方面推出“音乐星计划”开展音乐人招募 ， 推出“时尚星计划”招募时尚博主和美妆达人等 ， 与快手、抖音、小红书等争抢优质创作者 。
不断加快的步伐也反映出 ， B站很着急 。 仍占总营收50%的游戏业务是一个隐患 ， 目前游戏市场上B站具备的研发能力远不及腾讯、网易及其他老牌大厂 ， 虽然具备一定发行能力 ， 但太过依赖爆款 。 此前 ， 正是《FGO》一款游戏撑起了B站的营收 ， 但下一个《FGO》在哪里 ， 谁都无法预料 。
B站就像一个挑着担子的人 ， 左边内容用户 ， 右边商业化 ， 从慢走到一路小跑 ， 未来他会不会跌倒 ， 还是一个未知数 。 不过目前 ， B站的活力让市场寄予了期望 。
*题图来源于视觉中国 。
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