港大ICB岑兆基：用好期权这把“双刃剑”，对冲风险锁定收益北京2019年10

北京2019年10月24日 /美通社/ --

近期，

香港大学SPACE中国商业学院

（港大ICB）

财金管理主任暨首席讲师岑兆基先生为CFA会员们带来了题为“企业管理及投资实践期权操作策略”的主题演讲，全面剖析了期权交易模式以及投资交易要义，并配合鲜活的实际案例与现场观众互动交流，让与会者掌握了期权的投资优势。

以下是这次演讲的主要内容。

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香港大学SPACE中国商业学院财金管理主任暨首席讲师岑兆基先生带来了题为“企业管理及投资实践期权操作策略”的主题演讲

期权是投资者最常使用的一种衍生工具

在衍生工具市场中，期权合约有如期货合约，占有非常重要的地位，是投资者常常使用的衍生工具。从持有角度看，可以以小控大，具有倍大效应和杠杆效应 。期权的运用要看当前的市场趋势、波及性以及整个大环境。

历史不会简单的重演，所以在做投资决策时，必须要了解风险控制、资金管理以及市场轮动 。在这一过程中可能会出现黑天鹅事件以及灰犀牛事件。 黑天鹅事件是形容小概率、难预测的突发风险；而灰犀牛事件是形容大概率、可预测、波及范围大的风险，所以风控显得尤为重要。

期权分为两大类型：看涨期权是指持有者在到期日期间或之前，以行使价格买入标的资产之权利；看跌期权是指持有者在到期日期间或之前，以行使价格沽出标的资产之利。

期权包含美式期权和欧式期权，这些名称其实与期权交易的地理位置并无关系。 美式期权可在到期日或以前任何时刻行使权利；而欧式期权只能在到期日才可行使权利但可交易。

举个例子，假设汇丰银行现股价50元，当你持有看涨期权行使价在47.5元，那么看涨期权价格最少在2.5元。若汇丰银行随后股价升至52.5美元，那么看涨期权价格最少在5元，期权价格翻了一倍。

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岑兆基先生在讲座中

期权交易的“4+1”形式

期权交易形式通常包含以下四种：买入看涨期权：看好资产，预期大市上升，盈利潜力无限、风险有限。 买入看跌期权：看淡资产，预期大市下跌，盈利潜力无限、风险有限。 沽出看涨期权：看淡资产，预期大市下跌或平稳，盈利潜力有限、风险相对“无限” 。 沽出看跌期权：看好资产，预期大市上升或平稳，盈利潜力有限、风险相对“无限” 。做期权交易，一定要选择合适的时间点 ，否则损耗极大。世界首富巴菲特就曾在金融海啸时豪赚超过100个亿，除了买入了很多大跌下来的美股大蓝筹股，其中也在美国银行的看涨期权中，以7.14美元的行使价格，取得了后来在2017年当时为23.58美元的股票，成为了最大单一股东。所以