「福布斯中国」进击的瑞幸咖啡

2026-02-01

一路高歌猛进

5.5亿美元三轮融资，瑞幸作为全球最快的IP0公司，创造出了“luckin速度” 。

2018年7月，瑞幸完成A轮融资2亿美元；2018年12月，瑞幸完成2亿美元B轮融资；2019年4月，瑞幸获得1.5亿美元B+轮融资，投后估值达29亿美元。

5月17日晚，瑞幸咖啡正式在美国纳斯达克上市， IPO发行价17美元，开盘报25美元，大涨47% 。当日收盘，瑞幸咖啡股价上涨19% ，市值47亿美元。从创立到IPO仅18个月的时间，打破了全球最快上市记录。

值得注意的是，从发布招股书到正式上市，瑞幸咖啡仅仅花费25天，相对于去年以来上市的中概公司，这创造了一个新的纪录，此前最快纪录是拼多多的27天。

上市无疑是为瑞幸提供了更大的融资平台，不管现在瑞幸是否缺钱，这步它都走对了。永远都不要在没钱的时候再去找投资，这样不仅会很被动，而且现金流很容易断裂。

截止到2019年3月31日， 18个月以来，瑞幸咖啡在中国28个城市拓展了2370家门店，积累了1680多万用户。瑞幸计划到年底，将门店数扩张到4500家，成为中国咖啡连锁门店数最多的品牌。

烧钱烧出一席之地，但持续性亏损却为人诟病。

2018年，瑞幸总营收为8.41亿元，净亏损则高达16.19亿元。而到了2019年一季度，净亏损达5.52亿元，远超去年同期的1.25亿元。

外界多数对于瑞幸咖啡的质疑也在于，在没有补贴的情况下瑞幸是否还能保持一定的销售杯量。补贴力度一旦减少，积累的用户也必然流失，未来的订单数量存在不确定性。

据相关数据显示，瑞幸咖啡在15个月内，累计用户数1687万、销量9000万杯、复购率54% 。并且，获客成本已经从最初的103.5元降至2019年一季度的16.9元。

高复购率和逐渐降低的获客成本给投资人打了一剂强心剂。

短期亏损不是关键，关键在于在亏损的前提下各类指标是否成一个增长趋势。早期Uber、谷歌虽然亏损，但可以不断开辟疆土，找到属于自身的康庄大道，以至于支撑起其庞大的市值。

盲目大量烧钱意味着行业进入死亡螺旋，但良性烧钱是企业增长和生命力旺盛的信号。况且，瑞幸具有超强的融资能力，让短期的运营亏损显得不是那么重要。

很多互联网公司明明没有盈利甚至在烧钱，但投资人依旧大额投资，是因为看好项目的商业模式以及未来的发展。

如果一家公司在亏损，或者在一段时间内只能产生很少的利润，同时它未来又有巨大的增长潜力，那么它就会有很高的烧钱额和烧钱率。只要你烧钱的理由足够让人信服，潜在商业模式足够完美，投资人就愿意进行投资。

投资人看好这些公司在持续经营的前提下，产品将不断持续优化和迭代，最终会产生高收入和高营业利润。

挑战星巴克

十几年来， “打败星巴克”成为咖啡行业一个难以企及的目标。

刚出生的瑞幸就具有强烈的品牌意识， “星巴克挑战者”的标签无疑为其赚足了眼球。

在中国这个咖啡消费尚未成熟依旧在快速扩张的市场，瑞幸咖啡的想象空间还是相当大的，或许真像其创始人所憧憬的那样，能挑战星巴克在中国这样一个传统以喝茶为主的国家在咖啡上的统治地位。

瑞幸咖啡的扩张速度可以说无与伦比，星巴克用了12年时间才开设了同等数量的门店。

星巴克去年表示，一些新开的咖啡店抢走了附近咖啡店的顾客，而且通过配送公司配送的订单减少。尽管它没有提及竞争的增加，但是投资者和分析师表示，瑞幸咖啡显然对星巴克构成了威胁。

事实上，星巴克自身没有战略上的失误，仍然具有强大的运营系统。目前在中国咖啡连锁店市场占据80%的份额，高于2012年的60% ，并正以每年500家的速度开设门店。

星巴克动辄上百平米的门店和瑞幸的店铺对比，还是具有很强的优势。产品、环境，还有品牌是星巴克的优势，在不少人眼中，咖啡=星巴克。

但瑞幸和星巴克是两个完全不同的物种。

瑞幸不是一家传统零售连锁品牌，移动互联网已经融在里头成为一部分，诞生成了通过技术驱动，提高运营效率的新物种。

借助资本的力量，互联网时代的玩法，首单免费到买二赠一，再到各种超低价的优惠券成为其强有力的营销手段。瑞幸在不断争夺市场份额，撼动星巴克在华的霸主的地位。

瑞幸打造的以咖啡消费场景为基础，逐步扩充品类的打法逐渐见到实效，咖啡只不过是瑞幸的爆品或入口。

到2018年底，瑞幸占据了超过2％的中国咖啡市场份额。

不得不说，中国咖啡市场已经变天，移动互联网基因和大数据优势形成了瑞幸强有力的竞争壁垒。

迎接新格局

星巴克在华多年不断培育着中国市场，教育着中国用户，与此同时，中国咖啡行业迎来了从小众需求走向大众消费的拐点。

据数据统计，中国目前年人均咖啡消费量为5杯，而美国日本咖啡消费量为350杯，差额即是中国咖啡市场未来的规模。

考虑到人均消费量依然比较低，以及中产阶层不断增长，中国咖啡市场还有很大空间。

钱治亚在敲钟现场发布《瑞幸咖啡宣言》：1、好的咖啡其实不贵，让每个消费者喝到更多好的咖啡；2、提升消费体验，普及咖啡消费；3、好的咖啡喝久了你才会知道；4、喝咖啡很健康；5、中国正成为全球咖啡消费增长最快的地方；6、中国咖啡和美国咖啡没有差距。

瑞幸最大的颠覆是从场景体验营销到产品体验营销。

智能手机的普及，网络购物的教育，移动支付的发展，瑞幸的互联网打法将用户规模化。公司的拥有议价能力越来越强，在其成本结构下的规模经济具有一定优势。

星巴克的咖啡在国外就购买力来说，是很便宜的。只是到了中国因为房租，导致咖啡的成本结构发生改变。

瑞幸大多数门店为简装修的外卖店，用有限的座位以及辅以外卖服务，低成本提供咖啡、简餐小食、饮品等产品。

随着中国人民生活水平的提高和对咖啡文化认知程度不断增长，我国咖啡产业总体呈上升趋势。据咨询公司预测， 2017-2025年间，中国咖啡店市场的销售额将以15%的年复合增长率增长，到2025年将达到1000多亿元，咖啡店的门店数量预计将达到8-10万家。

因为瑞幸的加入，中国正成为全球咖啡消费增长最快的市场，越来越多的年轻人开始喜欢上咖啡。

从消费者来说，消费群体正在分裂成两部分，即新兴消费者和星巴克的死忠粉。新兴消费者作为增量市场，把市场扩大到中国大量还没有喝很多咖啡的人群身上，才是正确做法。

随着国内消费者对咖啡好感度不断提升，中国的咖啡市场呈现出巨大的潜力巨大，在近十年内将有长足发展。瑞幸成为了站在风口上的那只猪，正快速崛起，改变着咖啡业的现有格局。

「福布斯中国」进击的瑞幸咖啡。王子健

「福布斯中国」进击的瑞幸咖啡。链虎财经联合创始人， 95后创业者，科技媒体专栏作家。

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