【中国证券报】茅台“飞天”:大消费板块集体上涨市场风格又切换？

2026-06-20

茅台“飞天” ，市值一日增近700亿！大消费板块集体上涨，市场风格又切换？

一周前， “飞天茅台降价”的消息在网上传开，贵州茅台当日大跌近5% ，市值一天跌去682亿元。白酒板块连续上涨的态势还能否撑住也引发了大讨论。

一周后，贵州茅台王者归来，贵州茅台今日大涨5.02% ，报1148.90元/股，增加市值689.53亿元，距离历史新高咫尺之遥。

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而白酒板块其他个股表现更是突出。 18只处在交易状态的白酒股全线上涨，酒鬼酒、迎驾贡酒涨停，今世缘、山西汾酒、贵州茅台涨幅在5%以上。酒鬼酒创出历史新高。

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不仅白酒板块表现逆势，今日食品、饮料、小家电等大消费板块表现都不错。

据通达信显示，从今天个股贡献度排名上看，沪指方面，贵州茅台一己之力贡献了6点，海天味业、中炬高新、桃李面包贡献度也同样位于前列。

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深指方面，五粮液贡献了12.95点位列第一，格力电器、苏泊尔、老板电器等家电类个股贡献度居前。

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为何市场风格又切换到大消费？

贵州茅台提前释放供应

机构持续看好高端龙头

9月18日贵州茅台股价一举涨超5% 。分析师普遍认为，主要原因在于贵州茅台宣布提前执行第四季度的计划量，提振了市场的信心。

9月17日晚间，一份《关于经销商提前执行四季度剩余计划和配售指标的通知》在网络中流传。

通知显示，经销商在9月份提前执行四季度剩余计划和配售指标。各省区负责及时通知到每一家经销商，并指导经销商做好销售计划，确保每天店面有酒可售，切实落实“8·7”会议精神。

8月7日，贵州茅台召开价格会议，茅台集团董事长李保芳第一句话是：“今天是为价格而开会，要控制价格，而不是稳住价格。 ”

供需决定市场价格。贵州茅台一方面提前释放供给，另一方面也在布局产能。同在9月17日，茅台新制酒车间试产，保证2020年度顺利生产。

川财证券表示，茅台供应增加使得批价合理回落，在旺季供应增加、淡季不淡的背景下，白酒批价回落利于后续健康发展，预计国庆期间批价仍将维持低位，短期内板块将继续回调，下一阶段将重点关注国庆节终端动销情况。标的方面，白酒挤压式增长与结构化增长并存，高端酒量价齐升使得其为确定性最高的板块。

方正证券（维权）认为，今年已是白酒行业复苏的第四年，行业的向上趋势仍在延续，未来随着价位升级和集中度提升，投资机会仍然集中在高端和次高端两个价格带上。除了高端白酒外，次高端价位的快速扩容，主流价位的成长仍是行业最核心的趋势之一。

必选消费增长提速

今日表现突出的不止白酒板块，食品加工制造和家用电器板块同样表现不错。

在食品加工制造个股中，加加食品（维权）涨停，三只松鼠、妙可蓝多、海天味业、恰恰食品等个股表现突出。

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在家用电器板块中，小熊电器、老板电器、苏泊尔等个股表现不俗。

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9月16日， 8月经济数据公布，限额以上企业商品零售总额1.10万亿元，同比增长1.6% ，增速环比下降1个百分点， 1-8月限额以上企业商品零售总额为8.78万亿元，同比增长4.1% 。

其中，粮油食品、日用品、烟酒、饮料、文化办公用品， 8月零售总额分别增长 12.5%、13.0%、12.6%、10.4%、19.8% 。

华泰证券研报显示，必选类消费受价格和收入影响较小，当价格上涨时零售增速将抬升。此外，今年以来各类消费扶持政策频出，对全年消费不悲观，预计仍有韧性。

海通证券表示，与去年有所不同，今年年中以来的必选消费增速回升，是在城乡居民人均可支配收入增速企稳回升的背景下发生的，因而驱动力并非“口红效应” ，而是减税带来的收入改善。

此外也有分析人士指出，一是机构资金对四季度货币宽松预期降低而重新抱团消费白马股；二是美联储将于北京时间19日凌晨公布是否降息决策，资金调仓换股，回避不确定性。

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