知乎这一轮新融资，证明这三个流行的观点是错的
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文｜航通社 ， 作者｜书航
听到知乎宣布完成快手领投、百度跟投的 4.34 亿美元 F 轮融资 ， 我在惊讶之余 ， 更为自己的几位好友感到高兴 。
在知乎一路走来的路上 ， 人们下过很多错误的判断 ， 其中最为著名的一个 ， 恐怕就是当年悟空问答挑战知乎的故事 。 [1]
而这次的融资消息中 ， 快手和百度的强势亮相 ， 则是同样有趣的信息 。 它同样可以说明 ， 以前在行业内颇为流行的下列几个判断是错的 ， 或至少是不全面的 。
接受了谁的投资 ， 就是“XX 系”的？
知乎这轮融资已经是 F 轮 ， 并且早就开始为上市做准备 。 在知乎商业化面临瓶颈的当下 ， 大有不成功（上市）便成仁（被收购）的意思 。 所以也差不多可以说 ， 快手和百度这次赶上了参与知乎融资的“末班车” 。
很多人对知乎股权结构的了解 ， 停留在腾讯入股的层面 。 腾讯从知乎的 C 轮就进入 ， 并在此后每次都跟投 ， 如果这次再领投的话 ， 势必会形成控股知乎的局面 。 不过最终快手、百度和风传的字节跳动一同争夺这一轮融资的 C 位 ， 让事情变得有趣了许多 。
2015 年 ， 在“知乎会被百度投资还是腾讯投资？”的问题下 ， 很多人畅想着 ， 如果知乎“从了”百度会变得跟百度知道差不多；如果“从了”腾讯会多出一堆钻……
知乎的活跃用户之一张亮当时回答说：[2]
?“如果有一天你发现在微信、天天快报甚至阅文集团下看到了知乎的内容 ， 我认为那就对了 。 当然 ， 你既然选择了站队 ， 那么如果有一天 ， 百度在搜索结果里降低了你的权重 ， 你也只有认 。 ”
这种思路总结起来看 ， 就是接受了谁的投资 ， 就等于进了“XX 系” ， 变成谁家的人 ， 或至少从属于谁的势力范围；与此同时 ， 与另外的阵营“切割” 。
这种情况有 ， 但是不绝对 。 而且 ， 之所以形成有的投资方要求被投对象“站队”的印象 ， 也跟那时候巨头的投资风格息息相关 。
以《战投之王》为代表的一些商业报道 ， 总结出不同巨头投资的特点 。 最明显的就是 ， 阿里偏战略 ， 要求投资对象与自身业务线有更多协同；腾讯偏财务 ， 更注重公司的业绩和投资回报 ， 相对更“佛系” 。
知乎获得腾讯投资后 ， 最明显的变化是引入搜狗搜索 ， 改善了站内搜索的性能 。 不过如上所述 ， 腾讯对知乎业务方面的干预是有限的 ， 也使得知乎到现在 ， 都基本上能坚持独立自主的发展道路 。
如今 ， 以滴滴作为标志 ， 在 BAT 中同时拥有两家投资的情况越来越多 ， 而滴滴、美团、字节跳动这些新贵本身 ， 也正成为新的投资者 。 所以 ， 我们越来越难用 XX 系这样的说法 ， 来简单概括接受融资对一家公司的影响 。
我们现在并不能确定 ， 知乎今后一定不会再接受来自阿里或字节跳动的注资 。 《第一财经》的报道甚至认为 ， 未来并不排除字节跳动等小巨头以更高价码完全收购知乎的可能性 。 [3]
不过 ， 很多追求交叉融资的人 ， 目的都是为了保证创始人继续拥有足够的控制权 。 很显然 ， 眼下同时拥有百度和腾讯的“血统” ， 让知乎的运营独立性有了更多的保障 。
虽然这对创始团队自身的实力有很高要求——不然就会像后期的 ofo 一样 ， 因为缺乏“veto right”而失去方向；但引入更多利益相关方 ， 确实减少了“投名状”般的利益捆绑 ， 更有利于风投回归纯粹的价值投资 。
微信出小程序 ， 其他家就不用做了？
知乎获得快手和百度参与的这轮投资之后 ， 股权关系变得复杂的不只是知乎自己 。
领投本轮的快手 ， 之前已经获得了百度的 C 轮和腾讯的 D、E 轮融资 。 最近又有传腾讯会干脆收购快手 ， 甚至把自家的微视让给快手做 。
与此相同的是小程序电商服务商有赞 ， 它也同时拥有腾讯和百度的战略投资 ， 金额分别是 9.11 亿港元和 3000 万美元 。
百度此前几年的投资布局 ， 都有很明显的主题特性 ， 比如 2015 年主要是 O2O ， 2018 年主要是智能硬件和汽车 。 那么毫无疑问 ， 今年“智能小程序”将成为百度投资的一大主题 。
百度官方称 ， 知乎将入住百度智能小程序 ， 并以此改善百度对知乎内容的搜索结果 。
之前航通社曾经写过 ， 知乎花了很大力气把用户迁移到手机 App 上 ， 但是难免会有点“用力过猛” ， 同时也让直接使用手机浏览器访问知乎的体验有所下降 。 [4]
手机网页版几乎每走一步 ， 都要跳转到下载 App 。 在微信有一个“知乎热榜”小程序 ， 可以完整查看提问、回答页面和做站内搜索 ， 相比之下着实好了很多 。
知乎入驻百度小程序并没有什么技术困难 ， 可以用微信小程序的源码“无痛移植” 。 此举将显著提升用百度 App 和“简单搜索”查询知乎答案的体验 。
目前 ， 百度 App 信息流已经可以直接分发小程序的内容 ， 而百度小程序还可以运行在 bilibili、快手、墨迹天气、携程、58 同城等非百度系 App 上 ， 覆盖的用户和引来的流量都更多 。
今年是“小程序”和“快应用”们加速布局的一年 。 在 Web 标准日益完善 ， 几个超级 App 市场占有率稳定在高水平的前提下 ， 各家的小程序都具备了全面铺开的基础 ， 最先发明小程序概念的微信也嗅到了危机感 。
8 月 9 日 ， 一组最新的微信小程序内测新入口截图曝光 。 截图显示 ， 微信首次加强了小程序的主入口推荐 ， 增设了“建议使用”、“大家在用“、”动态“等多个推荐栏目 。
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三大栏目基于用户时长、好友在用、信息流展示等逻辑做推荐 ， 不少都是用户完全没有使用过的 。
航通社曾在年初的《微信放弃“不加 V”？》[5] 中写过 ， 微信官方评选“优质”小程序和“创意”小游戏 ， 可以说是在微信发展史上 ， 第一次将生态系统中的参与者分成了“三六九等” 。 这次增强小程序推荐入口 ， 是评选优质小程序之后的必然结果 。
百度、支付宝等小程序的“后起之秀” ， 都不约而同采用了跟微信坚持的“去中心化”不同的流量分发逻辑 ， 也让微信小程序冷启动和商业化能力不足 ， 导致大批商户持续流失的问题浮现出来 。
由此可以看到 ， 我们一开始可能认为 ， 微信小程序具有绝对碾压对手的优势 ， 现在看来也不尽然 。 如果其他家对开发者表现出更友好的吸引条件 ， 而微信继续“自废武功”的话 ， 好戏还在后头 。
放弃“去中心化”和“用完即走” ， 成了微信必须正视的一种选项 ， 也说明小程序之争距离终局还远得很 。
百度已经从 BAT 中掉队？
知乎创始人、CEO 周源用一个“惺惺相惜”的故事讲了他是怎么找到快手的 。 他说 ， 去年与宿华参加一个会议时 ， 发现宿华在用小号刷知乎 ， 而他自己在用小号刷快手 。 数月前 ， 两人用一次午餐时间 ， 在差不多一小时内将合作定了下来 。
不过 ， 同时在本次入局的百度 ， 也许不需要准备一个类似的小故事 。
周源表示 ， 本次与快手和百度的资本合作 ， 有助于让有价值的信息高效的连接到更多人 ， 主要致力于优质内容的发现、传播和形态升级 ， 以及加强社区建设 。 在内容的发现和分发方面 ， 百度是毫无疑问的行家 。
根据《第一财经》的报道 ， 字节跳动同样有意参加本轮融资 ， 但因为跟快手争夺领投位的时候没有追高 ， 而错过这一轮 。
与字节跳动相比 ， 百度能为内容发现和分发起到的作用类似 ， 而且因为规模更大的原因 ， 也有机会做的更好 。
实际上 ， 百度是中国最大搜索引擎的地位从未动摇过 ， 它仍能为知乎提供最大化的流量引入能力 。
百度 App 总经理平晓黎不久前强调 ， 布局内容和服务生态的两个关键产品是百家号和智能小程序 。 截至 7 月初 ， 百度 App 日活 2 亿；小程序入驻数量超 15 万 ， 月活 2.5 亿 。
与此同时 ， 百度语音助手 DuerOS 和汽车操作系统 Apollo ， 也都能融入信息流和小程序这两个生态要素 ， 与字节系产品形成了明显的差异化 。
百度仍然是我们生活中绕不开的互联网“基础设施” ， 是很多人接触互联网的第一个 ， 甚至唯一的入口 。 若是互联网入口面对下一次更新换代的话 ， 百度也比其他人更提前地布局 。
另一方面 ， 这次跟随快手对知乎的投资 ， 以及此前对快手、有赞等的投资 ， 说明百度仍然手握大量的现金流 。
除了百家号、知道、经验、百科等自有产品组成的内容“护城河” ， 正是投资帮助百度补齐了业务布局和内容生态的短板 。
去年 4 月 ， 百度向梨视频投资 1.85 亿元；去年 11 月 ， 百度战略投资网易云音乐 6 亿美元；今年 7 月 22 日 ， 百度宣布领投儿童教育品牌“凯叔讲故事” C 轮融资 。 [6]
相信一定有人想不到 ， 这几个名字可以跟“百度”并排出现 。
知乎自身商业化道路并非一帆风顺 ， 年初还传出商业化团队大规模调整的消息 。 但作为资本寒冬中为数不多的优质资产 ， 周源仍拥有挑选融资对象的话语权 。 所以 ， 百度入局知乎这一轮融资 ， 对彼此而言 ， 都是一种双向的价值肯定 。
以往我们判断巨头的座次 ， 容易从清晰可见的市值等方面入手 。 不过 ， 若是从主营业务和投资能力两个方面来看 ， 我们现在都不能简单说百度已经掉队 。 是否真的有公司已经可以替代 BAT 当中 B 的位置 ， 还需要后来者进一步证明自己 。
结论
我说了很多别人的判断 ， 但我自己也不是料事如神 。 回想当年 ， 知乎在 D 轮融资之后一年有余 ， 航通社曾写过当时它前景的不确定性：[4]
“知乎是否还能继续保持10亿美元的估值 ， 越来越受到怀疑……如果增速不够快 ， 现有用户就必须加速变现 。 ”
而今 ， 知乎在 E 轮融资的估值是 25 亿美元 ， 这次 F 轮过后估值更是接近 35 亿美元 。 在这段时间内 ， 知乎注册用户从 2018 年 3 月的 1.4 亿增长到 2019 年 1 月的 2.2 亿 ， 继续保持高速增长的势头 。
周源称 ， 今天国内“大媒体”领域的竞争异常激烈 ， 混乱并充满了不确定性 。 在这个赛道中 ， 直播 / 短视频、资讯 / 信息流、社区 / 搜索等概念 ， 已经难以清晰的界定彼此的边界 。 单纯依赖 DAU 增长和产品矩阵扩列 ， 并不能保证输赢 。
也许正是在这样的大背景下 ， 我们才能看到信息流、短视频和问答走到一起 ， 形成了一个有趣的奇观 。 很显然 ， 今后也会有更多的“反例”出现 ， 让我们曾经归纳出的一些行业规律和趋势 ， 会继续被颠覆或修正 。
[1] http://mp.weixin.qq.com/s/5_a9zVyrszG761WDeCWAHA
[2] http://www.zhihu.com/question/37136729/answer/70735000
[3] http://www.yicai.com/news/100292979.html
[4] http://mp.weixin.qq.com/s/EKaUjTI1yPgHBOzqVgr9Hg
[5] http://mp.weixin.qq.com/s/PPZNwstG7C1GHi8egPoN-Q
[6] http://tech.sina.com.cn/i/2019-08-12/doc-ihytcitm8665423.shtml
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