比特币ETF继续推迟，监管层究竟在怕什么？( 三 ) 原标题：比特

总体来看， SEC对于比特币ETF的担忧，体现在操纵市场风险、流动性风险、市场监管与共享机制缺失和信息不透明等方面。

其实， SEC在声明中有很清楚地说明，通过审批的最大障碍是“市场操纵风险” 。因为受监管的交易量不足， SEC认为这很可能导致操纵风险，这主要还是由于市场不成熟和缺乏可量化的基础价值，导致比特币相对于其他资产更容易受到操纵。举例来说，比特币期货2018年1月开始在芝加哥商品交易所（CME）和芝加哥期权交易所（CBOE）上线交易，这是两家位于美国的受监管衍生品交易所，但是相比其他类似期货产品，比特币期货的成交量和持仓量都要低很多。

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这种受监管交易量过低的情况，让SEC不得不慎重对待，因为操纵市场会变得很容易。要知道，美国SEC作为监管机构，最重要地实名是保障普通投资者的利益，如果发生市场操纵行为而导致普通投资者蒙受巨大损失，那SEC可是要吃不了兜着走。

除了交易量不足够以外，市场上还存在少数大户控制交易的风险。 SEC表示对比特币市场的整体结构表示担心，因为少数人或者团体拥有可以主导市场的比特币份额，这样会更加导致操纵市场的行为。更关键地是，比特币本身还是匿名性的，你就算知道有这种情况，也查不到是谁持有这么多比特币。这种不确定性，加上比特币价格大幅的波动，让SEC对于批准比特币ETF显得更加犹豫。