“重推广轻研发” 药企赚的钱一半竟花在这儿！ 34家医药上市企业销售费用占营

　　34家医药上市企业销售费用占营收比超五成

　　金羊网采访人员陈泽云,实习生李涵沁

　　作为A股的知名医药公司，步长制药自IPO以来，其“市场及学术推广”费用便一直备受关注。随着“斯坦福丑闻”事件持续发酵， 5月12日晚，步长制药收到上交所问询函，要求步长制药结合行业情况或公司经营情况等，进一步补充销售模式与销售费用、研发实况与研发费用等问题。羊城晚报采访人员统计2018年年报数据发现， “重推广、轻研发”问题在上市医药生物企业中仍较普遍。从总体上来看，超过200家上市医药生物企业平均销售费用占营收比为24.09% ，而平均研发投入占比仅为5.70% 。其中，有34家企业销售费用占营收比超五成。

　　A差距悬殊

　　80亿的销售投入 VS 不足6亿的研发资金

　　羊城晚报采访人员查阅年报数据发现， 2013年至2018年的6年间，步长制药在“市场及学术推广”方面的费用分别花去了44.66亿元、51.83亿元、58.41亿元、60.13亿元、70.17亿元和74.86亿元，呈现逐年增长趋势。

　　以2018年为例，公司实现营收135.65亿元，归属于上市公司股东净利润为18.88亿元，销售费用却高达80.36亿元，销售费用占营收比达到58.81% 。销售费用中的93.15%为“市场及学术推广及咨询费” ，这意味着， 2018年平均每天花费的市场及学术推广费高达2050万元。

　　与高销售费用相比，步长制药在研发投入虽然也在逐年增长，但金额却差距甚远。上市以来发布的三份年报数据显示， 2016年至2018年，其研发投入仅分别为4.59亿元、5.53亿元和5.76亿元，都不足6亿元，研发投入占营收比例分别为3.72%、3.99%、4.22% 。

　　B监管问询

　　上交所要求说明费用的合理性

　　5月12日晚间，上交所对步长制药下发了《关于对山东步长制药股份有限公司2018年年度报告的事后审核问询函》。

　　其中，针对差距悬殊的销售费用和研发费用，上交所要求公司补充披露市场、学术推广费及咨询费和其他费用的主要核算内容及对应金额、主要支付对象，是否为关联方；结合各类学术推广活动的场次、费用、参会人数等具体信息，分析销售费用支出的合理性。

　　同时，补充披露资本化研发支出对应的项目名称、当前进展及相关会计处理；说明委托研发和自主研发对应的项目名称、投入情况、委托对象及是否为关联方；结合人员构成，说明研发人员人均薪酬是否合理。

　　C行业缩影

　　“重推广轻研发”弊病还在

　　事实上，步长制药的情况并非个案。羊城晚报采访人员根据2018年医药上市公司年报数据统计发现， “重推广、轻研发”问题仍较普遍。

　　同花顺数据显示， A股上市的293家医药生物企业中，除了*ST长生之外，已全部发布了2018年年度报告，从总体上来看，在292家有相关数据的医药生物企业中，平均销售费用占比为24.09% 。其中有34家企业的销售费用占营收比超过50% 。在281家有相关数据的企业中，平均研发投入占比为5.70% 。

　　在这34家企业中，销售费用占比前五位的分别是国农科技、灵康药业、龙津药业、大理药业、哈三联，具体占比分别为73.84%、72.78%、72.21%、67.48%、和66.10% 。步长制药58.81%的占比在293家医药企业中排名为第13名。

　　从销售费用总额来看，排名前五的分别为上海医药（110亿元）、复星医药（85亿元）、步长制药（80亿元）、华润三九（65亿元）和恒瑞医药（65亿）。这5家公司中，除了上海医药的销售占营收比控制在10%以下，其余四家的销售占营收比均超过30% 。

　　上述销售占营收比排名前五的企业中。除了龙津药业的投入研发资金占总营收超过了10% ，灵康药业、大理药业、哈三联与中恒集团的研发投入比均未超过4% ，大理药业甚至低至0.56% 。

　　值得注意的是，也有部分医药企业显示出了较强的研发投入意愿。其中，贝达药业、沃森生物等企业的研发投入占比超过40% ，成为了A股医药公司的创新“佼佼者” 。梳理发现， A股上市公司中，只有15家医药公司，其研发投入比超过了15% 。

　　2018年上市药企销售费用占营收比前五位

　　国农科技73.84%

　　灵康药业72.78%

　　龙津药业72.21%

　　大理药业67.48%

　　哈三联66.10%

　　2018年上市药企销售费用总额排名前五

　　上海医药110亿元