黄光裕资本版图回望：前首富身家缩水近半：黄光裕资本版图回望：前首

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人不在江湖，但江湖总有他的传说。

4月1日下午2时许，有报道称，国美零售投资关系总监李虹4月1日在香港向媒体透露，国美零售创始人黄光裕将于明年出狱回归。消息一出，国美系上市公司迅即大涨，国美通讯（600898）、中关村（000931）直线涨停，港股国美零售（00493.HK）和国美金融科技（0628.HK）一度涨超20% 。

不过，澎湃新闻采访人员据此咨询接近黄光裕律师方面的相关人士，对方给出的说法是“明年够呛” 。

国美零售投资关系总监李虹随后又否认了黄光裕明年出狱的消息，称黄光裕正常刑期到2021年2月16日，没有变化。中关村股价随即打开涨停板，国美零售涨幅也迅速回落至“个位数” 。截至4月1日收盘，国美系股票涨幅普遍收窄，国美零售上涨5.48% ，国美金融科技上涨10.77% ，中关村上涨8.98% ，国美通讯仍封涨停。

虽然当晚国美系上市公司纷纷发布澄清公告，但经过这场风波，国美系资本版图再度引发市场聚焦。

作为国美电器创始人，黄光裕在2004年、2005年、2008年曾三度问鼎胡润中国大陆百富榜，在2006年福布斯中国富豪榜亦排名第一。 2008年的胡润百富榜显示，黄光裕个人资产共计430亿元，较第二名高出80亿元。

2010年5月，黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪数罪并罚，被判处有期徒刑14年，同时被判罚金人民币6亿元，没收个人财产2亿元。国美系资产估值随之缩水。 2018年胡润百富榜显示，黄光裕家族财富值共计220亿元，约为黄光裕2008年个人财富总值的一半，排名也跌至139名。

不过，财富的缩水并不影响市场对国美系股票的关注。

尤其是“黄光裕被出狱”传言频出时， A股的国美通讯、中关村，港股的国美金融科技、国美零售等国美系个股，都会出现异动。这些个股和黄光裕有哪些渊源？黄光裕对这些股票还有多少掌控力？

　　中关村：黄光裕为实际控制人，国美电器一年内多次增持

北京中关村科技发展（控股）股份有限公司（简称“中关村” ， 000931）1999年成立。官网介绍，中关村从最初以医药生产销售、建筑施工、房地产开发及物业管理四大板块为支柱的产业经营格局，逐渐确立为“医药大健康”的发展战略。

据中关村2018年三季度报显示，中关村第一大股东为国美控股集团有限公司，持股比例为27.78% 。天眼查信息显示，黄光裕通过北京鹏润投资有限公司，间接持有国美控股集团82.59%股份。简单换算，中关村控股股东及实际控制人为黄光裕，其间接拥有中关村22.94%的股权。

今年1月，中关村发布了2018年业绩预告，公司全年净利润约为1亿至1.2亿元，较上年同期增长601.18%至741.42% 。中关村在公告中指出，全年净利润增长得益于公司医药业务销售势头良好，公司所属医药业务平台——四环医药，全年销售收入预计达11亿元，同比增长11.91% 。

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国美系在中关村的布局不止国美控股集团和黄光裕。

根据2018年三季报，北京国美电器有限公司（简称“北京国美电器”）持有中关村1.88%股份，位列第四大股东，较一季度0.82%的持股已明显增加。 2018年8月，北京国美电器还向中关村再次发出13.36%股权的要约收购。要约收购完成后，国美电器及其一致行动人国美控股、林飞燕合计持有中关村总股本35.4875%股权。

值得一提的是，北京国美电器在今年1月底曾发生法定代表人变更，一度引发市场聚焦。天眼查信息显示，国美电器在1月31日变更了法定代表人，由黄光裕母亲曾婵贞变更为刘丽焕，曾婵贞不再担任执行董事和总经理。当时就有猜测称，这是在为黄光裕出狱做准备，国美方面当时回应称， “本次变更是根据本人意愿所进行的正常变更” 。

曝出法定代表人变更消息后，国美系股票股价曾连涨三天：国美零售涨幅累计超过17% ，国美通讯涨幅近20% ，中关村涨幅超过11% 。

国美通讯：第一大股东多次增持去年亏损超2亿元

国美通讯设备股份有限公司（简称“国美通讯）原名为三联商社股份有限公司，原是国内最大、最早的家电连锁经营企业。 2017年6月，三连商社更名为国美通讯设备股份有限公司，主营业务变更为智能移动终端的研发、生产和销售。目前，国美通讯主要业务分两部分，一部分是自有品牌国美手机业务；一部分是为智能移动通讯设备提供解决方案，包含研发、设计、加工及生产，客户涵盖联想、中兴、TCL、兴飞、海信、海尔、康佳等国美手机品牌。

据2018年三季度报，国美通讯最大股东为山东龙脊岛建设有限公司，持有19.99%股权。此前，国美通讯2017年年报曾披露，黄光裕通过国美零售控股有限公司和中国鹏润资本有限公司，对国美通讯拥有实际控制权。对于黄光裕具体对国美通讯持股比例多少，年报并未披露具体数字。

就业绩来看，主营手机的国美通讯在2018年表现不佳。今年1月，国美通讯发布2018年年度业绩预亏公告，预计2018年归属于上市公司股东净利润为-2.5亿到-3.5亿元。国美通讯表示，业绩预亏的主要原因来自自有品牌（国美手机）业务产生亏损，销售不达标，同时为提高市场占有率，投入了较多品牌推广、渠道建设费用。此外，国美通讯为支付2016年购买浙江德景电子科技有限公司的股权价款，向控股股东借款5亿元，年利率6% ，利息支出及汇兑损失也导致去年国美通讯财务费用较大。

澎湃新闻采访人员梳理发现，近年来第一大股东山东龙脊岛对国美通讯多次增持。 2014年财报显示，山东龙脊岛对国美通讯持股比例自2011年以来的10.69%增加至15.84% 。 2017年，山东龙脊岛再次增持至16.29% 。而最新的2018年三季报数据显示，山东龙脊岛对国美通讯的股权占比已经达到19.99% 。

　　国美零售：黄光裕夫妻拥有50.26%股权去年净亏损48.86亿

国美零售控股有限公司（简称“国美零售”）前称为国美电器控股有限公司，是家用电器和消费电子产品的连锁零售商，主要业务包括经营及管理电器、电子消费品零售门店及电子产品的在线销售网络。 2017年，国美零售提出由“电器零售商”转变为以“家”为主导方案的服务商和提供商，借助供应链、新场景、后服务的支撑，不断升级新零售战略。

作为国美系的旗舰平台， 4月1日受“黄光裕明年出狱”消息影响的国美零售，盘中股价一度涨逾20% ，但在国美零售投资关系总监李虹辟谣后，涨幅逐渐收窄，收盘报0.77港元/股，较上一交易日上涨5.48% 。

国美零售2018年半年报显示，目前黄光裕和其妻子杜鹃通过对国美管理有限公司、Shinning Crown Holdings Inc 。和Smart Captain Holdings Limited等公司的全资持有，共同拥有国美零售50.26%股权。

澎湃新闻采访人员梳理发现，黄光裕和杜鹃两人在国美零售里的共同持股比例逐年递增。回顾2013年、2015年、2016年和2017年年报，两人的持股比例分别为32.10%、32.43%、49.33%和52.26% 。

据国美零售3月29日发布的全年业绩， 2018年度归属母公司拥有者亏损约为48.87亿元人民币，较去年同期4.59亿元的亏损额进一步扩大。业绩公告显示，国美零售去年销售收入约643.56亿元人民币，较上年同期下滑10.09%；综合毛利率由18.26%下降至16.8% ，同比减少1.46% 。

国美零售称，公司正在努力转型为“家·生活”的整体方案供应商、服务商和供应链输出商；发挥企业物流售后能力，努力成为中国最大的家电、家具大件物流、安装、维修服务商。公告称， 2018年集团新开门店602家，预计2019年新开16家大型综合体验店，在城市建材市场新开接近200家家电馆。

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国美金融科技：黄光裕夫妻拥有61.20%股权

国美金融科技前身为香港上市公司华银控股。

2016年2月，华银控股公告，杜鹃等参与华银控股15.91亿港元新股认购，得以入主。华银控股有限公司随后更名为国美金融科技有限公司（简称“国美金融科技”）。据官网介绍，公司核心业务包括商业保理、融资租赁、个人财产典当贷款、房地产抵押贷款，以及香港地区贷款等业务。

3月29日，国美金融科技发布业绩公告显示， 2018年收益为6900.4万元，同比下降6.5%；母公司拥有人应占溢利为143.9万元，同比下降93.38% 。国美金融科技称，年内收入减少的主要原因为国内经济形势转缓，为避免风险，大部分现有商业保理客户都对新投资变得紧慎，影响用款需求，贷款申请有所减少，同时集团对商业保理新客户亦提高了审核门槛，导致商业保理收入减少。

2018年半年报显示，黄光裕妻子为国美金融科技实际控股人，其全资持有的Swiree Capital Limited为国美金融科技第一大股东，持股比例为61.20% 。这也就意味着，杜鹃间接持有国美金融科技61.20%的股份。年报指出，因黄光裕为杜鹃配偶，被视为享有同等股份权益。