谁在大幅增配信用债？( 七 )

2026-06-20

资金拆借

2月份质押式回购总规模为39.80万亿元，环比大幅下跌30.3% ，同比增长15.9%；2月资金面整体依旧宽松，资金供给主要来自商业银行中的全国性商业银行，证券公司和广义基金资金融入需求依然很强。

从主要的资金拆出机构来看，特殊结算成员当月净融出资金规模为5.23万亿，同比下降3.1%；全国性商业银行净融出12.9万亿，同比大幅增长26.2% ，全国行的净融出规模已经连续15个月超过特殊结算成员，信用社也已经连续5个月净融出资金，在春节效应的影响下， 2月商业银行体系整体净融出规模环比有所下降，但银行资金供给依旧十分充裕。

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从主要的资金拆入机构来看，城商行、农商行净融入规模环比出现大幅下跌，同比增速也出现负增长，显示城商行和农商行整体资金需求不强；广义基金净融入规模同比增长59.5% ，证券公司净融入规模同比增长118.8% ，两大非银机构的净融入需求依旧十分旺盛，加杠杆的迹象依然较为显著。

总的来说， 2月份资金市场整体宽松，机构整体资金融入需求旺盛，广义基金和证券公司净融入规模继续同比大幅增长，显示出较强的加杠杆迹象；而城商行和农商行的资金需求再度转弱，同比增速转负；全国性商业银行的整体融出力度依然较大，资金供给意愿较强。

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