科创板和注册制试点对市场各方提出更高要求( 三 )
在华菁证券投行业务负责人魏山巍看来 ， 从成熟市场经验看 ， 中介机构在IPO定价引导方面起着关键作用 ， 与发行人的沟通从始至终贯穿于发行定价的整个流程中 。
“科创企业的商业模式不尽相同 ， 无法套用单一和传统的估值模型 。 中介机构需要更强的行业理解能力、研究能力 ， 从而通过专业的估值方法向市场传递更专业的定价判断 。 ”魏山巍说 。
值得关注的是 ， 科创板拟允许发行人保荐机构的相关子公司等主体作为战略投资者参与股票配售 ， 并设置一定的限售期 。 也就是说 ， 券商保荐企业上科创板 ， 需要和投资者一样拿出真金白银来买所保荐企业的股票 ， 这也是为了让券商更尽责 ， 成为压实中介责任的重要制度设计 。
投资者是科创板的重要参与方 。 上交所相关负责人介绍 ， 科创企业商业模式较新、业绩波动可能较大、经营风险较高 ， 对科创板投资者的投资经验、资金实力、风险承受能力和价值判断能力也提出了更高的要求 。
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