货币政策新年新气象：保持定力加强定向( 三 ) 过去的一年

　　华泰证券首席宏观研究员李超认为，结合国务院常务会议、央行、金融委办公室的表述， 1月份央行定向降准的概率高。

　　值得注意的是， TMLF利率比MLF利率优惠15个基点，也被市场看作货币政策在数量调控中进一步加入了价格调控的元素。

　　央行前行长助理张晓慧撰文指出，目前中国的货币政策调控框架正处在从数量型为主向价格型为主的转变过程中。下一步可以考虑将公开市场短期回购操作利率作为央行政策利率的组成部分并择机定期对外公布，同时探索选择适当的指标性利率作为央行公开市场操作目标。建立和完善以常备借贷便利(SLF)利率为上限、以超额准备金或其他存款便利类工具利率为下限、通过公开市场操作调控市场基准利率的“利率走廊” ，并在央行货币政策工具组合中，更多地注重各项工具的价格维度，进一步理顺央行操作利率向金融市场及实体经济的传导机制，不断提高金融机构自主定价能力，最终实现货币政策调控框架从数量型向价格型的转变。